Le rapport financier 2009 du groupe public algérien Sonatrach confirme la forte baisse des ventes et la bonne santé financière de l'entreprise . Le plus révélateur est cependant l’effort, très soutenu, en matière d’investissement. Lecture.

La publication par Sonatrach de son rapport annuel pour l’exercice 2009 intervient quelques semaines à peine après le limogeage du ministre de l’énergie et l’arrivée d’un nouveau management à la tête du groupe public. Le départ de Chakib Khellil est intervenu à la suite de l’énorme scandale de corruption qui a impliqué les plus hauts dirigeants de l’entreprise publique. Dans ce contexte, les comptes publiés par Sonatrach seront minutieusement scrutés par tous ceux qui, à divers titres, s’intéressent à au pavillon amiral et colonne vertébrale de l’économie algérienne. Pourtant aucune révélation ne ressort d’un bilan qui est essentiellement le reflet arithmétique des marchés pétroliers et des changes ainsi que d’éléments de régulation, comme les quotas OPEP. Selon le rapport, les ventes de l’année 2009 ont été de 4239 milliards de Dinars contre 9 095 milliards de Dinars en 2008, marquant une baisse de 53%. Le recul par rapport à l’exercice précédent est amplifié par le fait que les produits de l’exercice 2008 comprenaient en plus des produits propres à l’année, la régularisation des fiscalités pétrolières des années 2006 et 2007.

Ces éléments exceptionnels mis à part, le recul enregistré en 2009 par rapport à 2008 n’est plus que de 27% - 1 580 milliards de Dinars - due essentiellement à l’effet combiné de la baisse des quantités vendues et du prix du baril. Cette baisse a été légèrement atténuée par la parité Dinars / Dollars US qui est passée de  64,24 en 2008 à 72,68 en 2009. Ainsi, la baisse des résultats est l'impact combiné de la baisse des prix et de l’application des quotas l’OPEP.

Les effets de la crise financière

Sous réserve d’un examen plus détaillé, l’élément le plus significatif est le niveau d’investissement assumé par Sonatrach en 2009. Les réalisations de l’année 2009 en matière d’investissement ont atteint un niveau record de 1080 milliards de Dinars contre 598 milliards de Dinars pour 2008, marquant une augmentation de 81%. La baisse des ventes a affecté la rentabilité de Sonatrach qui dégage un bénéfice net fortement contracté, 284 milliards de DA contre 594 milliards en 2008.

Les éléments comptables diffusés par Sonatrach reflètent une activité générale en ligne avec un contexte économique marqué par la crise financière dont les impacts ont été particulièrement ressentis au cours de 2009. Le bilan est donc en demi-teinte, excepté une dynamique d’investissement très importante dont le poids sur les équilibres de l’entreprise a certainement pesé sur les résultats. Pour une entreprise de la taille de Sonatrach, le bilan annuel est plus qu’un document comptable, il s’agit d’un outil de communication. Si le souci de transparence est clairement affiché, il n’en demeure pas moins que la compagnie n’a pas toujours intérêt à donner des informations de stratégie, notamment sur ses investissements extérieurs et leur évolution. Le rapport annuel pour 2009 confirme la bonne santé financière de Sonatrach. Le bilan livre une masse appréciable d’informations dont l’analyse plus approfondie pourra sans doute fournir des indications sur les perspectives de l’entreprise.